Anthropic mira avaliação de US$ 1 trilhão em oferta que pode levantar US$ 90 bilhões

A Anthropic, empresa por trás dos modelos Claude, começou nesta terça-feira o roadshow da sua oferta pública inicial (IPO, a estreia das ações na bolsa) na Nasdaq. Segundo reportagem da Reuters citada pelo site The Decoder (10 de novembro de 2026), a empresa pretende levantar até US$ 64,4 bilhões com a venda pública de ações, mirando uma avaliação de até US$ 1,02 trilhão.

Os detalhes chegaram a ser enviados a bancos de investimento na noite de segunda-feira antes de serem retirados temporariamente, segundo a mesma reportagem. No anúncio oficial da Anthropic, a oferta pública cobre 825 milhões de ações ordinárias Classe A, com preço entre US$ 70 e US$ 78 cada.

Desse total, 801.351.354 ações vêm diretamente da Anthropic e 23.648.646 são vendidas por acionistas que já tinham posição na empresa (nesse segundo caso, o dinheiro não entra no caixa da companhia). O sindicato de bancos, liderado por Goldman Sachs e Morgan Stanley, ainda tem opção de comprar mais 123,75 milhões de ações em 30 dias. As ações vão negociar sob o ticker ANT.

Uma rodada privada de US$ 26 bilhões reforça o pacote

Além da oferta pública, a Anthropic fechou uma colocação privada de US$ 26 bilhões, elevando o volume total do pacote a até US$ 90,4 bilhões. Entre os investidores âncora dessa rodada estão Google, Nvidia, AMD, Broadcom, Micron Technology, Microsoft e TSMC, segundo o anúncio da própria empresa.

O valor de US$ 1,02 trilhão representa um recuo em relação a uma cifra de US$ 1,5 trilhão que chegou a ser discutida antes do roadshow e foi considerada alta demais por potenciais investidores. Em maio, uma rodada privada já tinha avaliado a empresa do CEO Dario Amodei em US$ 965 bilhões. Entre os grandes acionistas atuais estão Altimeter Capital, Dragoneer, Greenoaks e Sequoia Capital.

Para efeito de comparação, o maior IPO do ano até agora foi o da SpaceX, de Elon Musk, que levantou US$ 75 bilhões em junho com avaliação de quase US$ 1,75 trilhão.

Receita cresce 47%, mas o custo de nuvem é gigantesco

No terceiro trimestre, a Anthropic reduziu seu prejuízo líquido e cresceu a receita 47% na comparação trimestral, chegando a quase US$ 17 bilhões. O ritmo desacelerou frente ao trimestre anterior, quando a receita havia saltado 144%. A empresa, fundada em 2021 por ex-pesquisadores da OpenAI, atribui a demanda forte aos modelos Claude, principalmente em soluções especializadas para saúde, setor financeiro e jurídico.

Esse crescimento tem um preço alto. Segundo o prospecto da oferta, a Anthropic já se comprometeu com quase US$ 900 bilhões em capacidade de computação junto a parceiros como Amazon e Google. Parte dessa infraestrutura futura depende de financiamento que está fora do controle direto da empresa, conforme destaca a reportagem.

A Nasdaq já deu um aviso: ceticismo cresce com a eleição americana

O IPO, adiado várias vezes, acontece num momento de desconfiança crescente do mercado. Com juros altos nos Estados Unidos, investidores questionam cada vez mais a sustentabilidade do ciclo de investimento em IA, as estruturas de financiamento circular (quando empresas do setor investem umas nas outras e nos mesmos fornecedores de nuvem) e o risco de excesso de capacidade em data centers.

Na quinta-feira anterior ao roadshow, a Nasdaq teve sua maior queda diária em 19 meses depois que ganhos democratas nas eleições de meio de mandato nos Estados Unidos alimentaram temores de regulação mais dura sobre a construção de data centers para IA.

O que muda pra quem constrói com Claude no Brasil

Para quem desenvolve produtos usando a API da Anthropic, direto ou via Amazon Bedrock e Google Vertex AI, o IPO não muda o modelo nem o preço por token da noite para o dia. Mas ele acende alguns sinais que valem acompanhar:

• Dependência de nuvem concentrada: os quase US$ 900 bilhões em compromissos de computação com Amazon e Google significam que a saúde financeira da Anthropic está amarrada à capacidade (e ao apetite de financiamento) desses dois parceiros. Se esse financiamento travar, o efeito pode chegar em forma de limite de capacidade ou repasse de custo na API.
• Desaceleração de crescimento: receita subindo 47% no trimestre ainda é forte, mas é bem menos que os 144% do trimestre anterior. Times que apostam no Claude como fornecedor único de LLM para produção fazem bem em manter um plano B (outro modelo, outro provedor) caso a pressão por margem leve a reajustes de preço na API.
• Mercado olhando com lupa para o custo da IA: o tombo da Nasdaq na quinta-feira anterior ao roadshow mostra que investidores já não dão cheque em branco para gasto com infraestrutura de IA. Isso tende a pressionar toda a cadeia, incluindo fornecedores de GPU e provedores de nuvem que hospedam Claude, Gemini e outros modelos.

Na prática, times de engenharia que já rodam agentes ou pipelines críticos sobre Claude ganham um motivo a mais para medir custo por token, monitorar latência e manter testes de fallback para outro modelo, independentemente do resultado do IPO.

O que ainda está em aberto

O preço final das ações (entre US$ 70 e US$ 78) e o tamanho exato da colocação só saem fechados quando o IPO precificar, o que costuma acontecer na véspera da estreia na bolsa. Também não está claro se a avaliação de US$ 1,02 trilhão vai se sustentar diante do ceticismo do mercado, ou se a Anthropic vai precisar ajustar a faixa de preço para baixo, como já aconteceu com a meta anterior de US$ 1,5 trilhão.

Para o desenvolvedor brasileiro, o desfecho interessa menos pelo valor de mercado em si e mais pelo que ele sinaliza sobre a capacidade da Anthropic de sustentar investimento em modelos e infraestrutura nos próximos anos, sem repassar o custo pesado desses US$ 900 bilhões em compromissos de nuvem para quem paga por chamada de API.

Fonte: The Decoder